房地产+基建投资增速放缓，关联产业收缩战线。从宏观层面来看，我国经济增速或将长期处于“L”型平稳下滑通道。2018 年1-5 月我国基础设施建设投资累计完成额（不含电力）同比增长9.4%，增速较上年同期下滑11.5 个百分点；我国商品房销售额累计同比增长11.8%，增速较上年同期下滑6.8 个百分点。在房地产+基建投资增速放缓的背景下，工程机械、轨道交通、压铸机等行业增速预期面临下调, 注塑机、煤炭机械预计将受到冲击，但影响有待观察。

1、 地产+基建增速放缓，收缩战线聚焦五大景气行业 ... 7

2、 工业互联网：政策+技术双轮驱动，发展步入机遇期 .. 9

2.1、 我国工业互联网发展仍处于初级阶段 ............ 9

2.2、 政策+技术双驱动，工业互联网迎来发展大时代 ....... 10

2.3、 工业互联网具备三重实现路径 ....... 12

3、 工业机器人：工业机器人应用向中低端领域渗透，国产品牌迎来发展机遇 . 14

3.1、 劳动力成本与机器人售价形成剪刀差，机器换人大势所趋 ..... 14

3.2、 国内工业机器人发展进入第二阶段，中低端需求加速涌现 ..... 17

3.3、 国产品牌规模效应逐步显现，盈利提升可期 ............. 19

4、 油服装备：供需格局支撑油价中枢上行，看好板块业绩改善 ........ 20

4.1、 供需再平衡，原油价格中枢上行 ... 20

4.2、 油公司业绩持续改善，资本开支有望复苏 ... 21

4.3、 产业链传导，油服公司业绩有望好转 .......... 23

5、 通用设备：周期与成长共舞，关注具备核心竞争力的细分领域龙头 ............ 25

5.1、 周期视角：制造业投资复苏，通用设备迎来崛起良机 ...... 25

5.2、 成长视角：行业迎来四重奏，发展步入机遇期 ......... 27

6、 新消费板块：消费升级，市场潜力大 ... 30

6.1、 口腔医疗设备：老龄化+口腔问题凸显，口腔设备产业蓬勃发展 .......... 30

6.2、 板式家具机械：消费升级+人工成本提升，中高端板式家具机械快速放量 ......... 34

6.3、 服务机器人：全球服务型机器人市场空间大，国内市场渗透率低 ........ 36

7、 重点推荐个股 ........... 38

7.1、 美亚光电：从工业领域转型消费领域，口腔CT 放量增长 ...... 38

7.2、 弘亚数控：板式家具机械新龙头崛起 .......... 39

7.3、 日机密封：机械密封龙头，业绩进入持续高增长通道 ............ 40

7.4、 中大力德：“一体机+大客户”战略落地，运动控制领域优势显现 ........ 40

7.5、 埃斯顿：核心零部件+机器人本体双轮驱动，发展空间广阔 ... 41

7.6、 拓斯达：渠道+技术+成本三重优势，工业自动化新星冉冉升起 ........... 42

7.7、 杰瑞股份：行业复苏+转型升级，业绩拐点显现 ....... 42

7.8、 中海油服：中海油资本开支大幅提升,公司业务全面复苏 ........ 43

7.9、 中曼石油：民营钻井服务龙头，迈向一体化综合油气集团 ..... 44

7.10、 诺力股份：节能仓储车辆+智能物流设备双轮驱动，业绩有望高速增长 ........... 44

8、 风险提示 .... 45