关键词：饮料行业；精酿啤酒；消费升级；行业走向
摘 要：过去 5 年精酿啤酒在美国蓬勃发展。 2014 年美国精酿啤酒销量 266.4 万吨，同比增长 18%，销售额 196 亿美金，同比增长 22%，按销量计算市占率 11%，按销售额计算市占率 19%。与此形成鲜明对比的是美国整体啤酒市场却日渐低迷，2014 年啤酒总销量仅增长 0.47%，过去 5 年 CARG 为-0.30%。2014 年美国啤酒市场 CR3 为 80%，比 2010 年降低了 3.5 个百分点，反映出传统啤酒公司面对来自精酿啤酒的激烈竞争。
目 录：

1. 起源美国风靡全球的精酿啤酒... 5

1.1 揭开精酿啤酒的神秘面纱......... 5

1.2 在美国蓬勃发展的精酿啤酒..... 6

2. 精酿来势汹汹，大公司并购应对....... 7

2.1 啤酒巨头通过自建初尝“精酿啤酒” ... 7

2.2 大规模并购，百威米勒们强势进入精酿啤酒市场.... 8

3. 小而美的精酿啤酒报表影响几何....... 9

3.1 占比低报表端短期难有大影响......... 9

3.2 战略互补意义重大... 9

4. 国产啤酒错过消费黄金十年，进口啤酒是插曲精酿啤酒是趋势......10

4.1 国产啤酒恶斗导致进口啤酒“趁虚而入” ..........10

4.2 中国精酿来袭，珠江啤酒率先启航........13

5. 投资建议..........13

6. 风险提示..........14