风电：陆上风电抢装潮来临，设备端交付需求激增，企业普遍出现营收和利润的高增速，招标市场采购量刷新历史记录，三北和海上区域占比崛起，价格坚挺上行。运营商限电率稳步下降，但受制于风资源波动，部分运营商营收增速乏力。2019H1 风电制造业整体营业收入平均同比增长45%，营业利润同比增长22%。新能源运营商因装机容量提升，上半年营业收入平均同比增长15%，但因风资源弱于2018 年同期，整体营业利润同比增长4%。

风电全面进入抢装潮 招标市场量价齐升 . 4

展望2019 年：下半年装机加速验证 制造板块盈利能力环比提升 ........ 7

光伏：需求有望超预期，寻找产业链优势环节 . 8

需求端：政策拐点出现，海外市场发力，行业景气度回调 .... 8

光伏产业链2019 年半年度盈利显著回升 11

展望后市：光伏三主线，强逻辑待验证 . 14

新能源汽车：坚定电动化路线，行业筑底静待反弹 ...... 15

中报总结——营收稳健增长利润承压，龙头效应凸显 .......... 15

子环节近期行情及标的业绩回顾 ............ 17

行业展望：行业筑底回升，钴价反弹，关注原材料和优质全球供应链标的 ....... 27

国信证券投资评级 ............ 30

分析师承诺 ....... 30

风险提示 ........... 30

证券投资咨询业务的说明 . 30