本周钢价震荡下行。12月19日起全国多地拉响雾霾警报，环保部与六地政府联手狙击重霾污染，河北、山西、北京等地出台应急响应，环保限产再度加码；但与此同时，年关将近，北方工地停工数量继续增多，下游需求疲弱支撑钢价乏力。多空消息交织而钢价高企情形下市场恐高情绪再次显现，需求端对钢价的影响有所加强，钢价弱行之趋势恐不能避免。预计短期内钢价弱势盘整，仍需警惕钢价下行风险。我们维持钢铁板块“买入”评级，重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司，重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。

一、原料：原料市场涨跌互现.......4

二、钢价：钢价跌幅明显，预计短期弱势盘整......6

三、国际钢市保持强势......10

四、盈利：主要钢材品种盈利以降为主.......12

五、社会库存：总量升幅明显，各品种以升为主.......14

六、行业观点：本周钢价跌幅明显，预计短期内弱势盘整......15

七、本周要闻回顾及下周事件展望.....19

八、风险提示........20