5月，煤炭板块下跌3.16%，落后沪深300指数4.38个百分点。动力煤方面，6月份，进入6月份，随着气温的升高，动力煤需求会明显好转，在目前供给偏紧和库存偏低的基本面之下，我们认为夏季旺季动力煤仍会重回上升通道，夏季高点有可能达到700元，此外，中国神华发布6月月度长协价格625元/吨（环比上涨31元/吨），更加验证了价格上涨的趋势。

本月煤炭行业动态&后期投资观点...........- 5 -

本月煤炭股市回顾......- 7 -

行业表现：本月煤炭板块下跌 3.16 %，落后沪深 300 指数 4.38 个百分点 - 7 -

个股表现：以跌为主，其中 7 家上涨、 3 家停牌、 20 家下跌......- 8 -

行业估值： PE 为 16 倍、 PB 为 1.2 倍均位全行业下游.......- 9 -

本月煤炭价格分析.......- 10 -

秦港价格先扬后抑， 产地价格继续上涨， 期货价格震荡上涨....- 10 -

炼焦煤港口价格开始反弹，产地价格开始反弹，期货价格先抑后扬..... - 11 -

无烟块煤产地价格大幅下跌、喷吹煤产地价格大幅下跌........- 12 -

国际动力煤价格大幅上涨.......- 13 -

进口和国内动力煤维持上涨态势，进口煤的价格优势逐渐凸显......- 14 -

国内主焦煤小幅上涨， 进口主焦煤持平，进口煤价格优势在扩大......- 14 -

煤炭供需分析 ..- 15 -

4 月当月煤炭产销量同比环比皆上涨........- 15 -

重点省份 4 月原煤产量同比皆上涨........- 15 -

4 月进口煤同比环比均大跌，出口煤同比大跌环比大增.......- 16 -

电力产业..- 17 -

钢铁产业..- 19 -

建材产业..- 21 -

煤炭库存和物流分析.......- 22 -

动力煤库存........- 22 -

炼焦煤库存.......- 23 -

焦炭库存..- 23 -

物流.........- 24 -

风险提示..........- 25 -