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钢铁行业：估值和利润的双向回归－2020年度投资策略

加工时间：2019-12-11 信息来源：EMIS

关键词：钢铁行业；估值；利润；投资策略
摘要：

供给格局：政策红利余温尚在，但产量弹性持续释放。目前政策红利余温尚在，近期高炉产能利用率持续低于往年同期，支撑短期基本面改善。但我们预计后期供给弹性仍有可能持续释放，主要由于以下因素：东北地区钢价已跟随全国回暖，钢厂增加使用高品矿比例，废钢供给逐年增长，生产工艺进步等，都会持续带来钢铁供给的增量。

目录：

本篇报告聚焦钢铁行业2019 年回顾以及对2020 年发展趋势的展望。近三年以来，供给侧改革、清理“地条钢”、环保限产等政策红利，使钢铁行业由大范围亏损到盈利创历史最高水平，行业景气度迅速提升。