10 月份相对于9 月份，市场震荡上行，沪深300 指数全月上涨42.95 点，但通信（申万）指数下跌43.75 点，大幅跑输市场。通信行业全月跌幅1.35%（市值加权），在申万一级行业分类中跌幅靠前，在整个TMT 板块中表现也垫底，弱于大市。从近一年的情况来看，通信行业市盈率震荡上行，当前水平相较于一年前处于较高的水平，市净率总体走势要更平稳。

10 月行情回顾：通信板块弱于大市 ............................................................................. 4

10 月通信板块重点推荐组合表现 ......................................................................... 4

10 月通信板块下跌1.93%，弱于大市 ................................................................. 4

今年通信板块市盈率震荡上行，现处于一年中较高水平 ...................................... 5

三季报出炉，行业整体收入增速反弹 ........................................................................... 6

Q3 基金持仓占比大幅减少 ........................................................................................... 8

5G 正式商用，关注运营商板块 .................................................................................... 8

投资建议：看好运营商、5G 基建及应用板块 .............................................................. 9

风险提示 .................................................................................................................... 10

国信证券投资评级 ...................................................................................................... 12

分析师承诺 ................................................................................................................ 12

风险提示 .................................................................................................................... 12

证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 12