在2021 年12 月14 日发布的《我国能源、煤炭中长期需求展望》和2022 年2 月15 日发布的《我国能源、煤炭需求中长期预测（二）》中，我们 对于“十三五”以来能源消费弹性（能源消费总量增速/实际GDP 增速）逐 年抬升的逻辑以及后续演绎的趋势进行分析，并对本轮能源消费弹性上行 的拉动力进行拆分。本文从我国用电结构角度，对2020-2021 全社会用 电量持续超预期增长情况进行解释，并结合具体新兴产业与居民生活用电 量测算，对2022-2025 年我国全社会电力电量需求进行预测与展望。

一、电力消费弹性系数预测失灵：新兴产业与居民用电占比提升 ................................................ 6

1. 用电结构调整——用电量超预期增长的主因 ...................................................................... 6

2. 以高技术装备制造业、信息传输和互联网服务业为代表的新兴产业成为用电增量主力军 8

二、新兴产业用电量预测：2025 年用电量占比有望超过20% .................................................... 11

1. 通讯基站：2025 年能耗达6047.3 亿千瓦时 ...................................................................... 11

2. 数据中心：2025 年能耗为6435.2 亿千瓦时 ...................................................................... 13

3. 新能源汽车 ............................................................................................................................ 15

4. 光伏产业：2025 全产业链能耗为3028.45 亿千瓦时 ........................................................ 19

5. 集成电路产业及计算机、通信和其他电子设备制造：2025 能耗为3028.45 亿千瓦时 . 22

6. 电炉钢：2025 能耗为849.8 亿千瓦时 ................................................................................ 25

三、居民生活用电量预测：2025 年用电量占比达15.2% ............................................................. 28

四、2022-2025 全社会用电量综合展望 ........................................................................................... 31

投资建议 ............................................................................................................................................. 33

风险因素 ............................................................................................................................................. 34