由于历史原因，我国光伏行业有一批优秀的龙头公司于2010 年前在美股上市。但由于估值较低、融资能力有限，这些公司纷纷于近几年回归A 股。天合光能便是其中的优秀代表，公司于1997年成立，2006 年在美股上市，2017 年3 月私有化退市，2019 年5 月提交科创板招股书申报稿，有望成为光伏行业科创板第一股。

一、公司概况：深耕光伏二十年，回归开启新起点.............................................................................. 1

二、财务分析：财务稳健，利润率坚挺 .................................................................................................... 6

三、行业分析：产业链降本提效带动行业高速发展.............................................................................. 8

四、公司分析：业务与技术水平行业领先 .............................................................................................. 13

业务布局 ......................................................................................................................................................... 13

行业地位与竞争格局 ..................................................................................................................................... 14

研发情况与技术实力 ..................................................................................................................................... 14

主要生产设备 ................................................................................................................................................. 16

主要客户与供应商 ......................................................................................................................................... 17

五、募投项目分析 .................................................................................................................................... 18