功率半导体是电子装臵电能转换与电路控制的核心，本质上，是通过利用半导体的单向导电性实现电源开关和电力转换的功能。功能半导体包括功率IC和功率器件，是系统应用的核心器件，战略地位十分突出。功率半导体具体用途是变频、变相、变压、逆变、整流、增幅、开关等。从产品种类看，根据Yole 统计数据， 2017 年功率半导体最大的细分领域是功率IC，占比54%，MOSFET 占比17%，IGBT 占比12%，功率二极管/整流桥占比15%。

1、 功率半导体是系统应用核心器件，战略地位突出 ........... 5

1.1、 功率半导体是电能转换与电路控制的核心............ 5

1.2、 功率半导体分类 ......... 5

1.2.1、 二极管：最简单的功率器件 . 7

1.2.2、 MOSFET：高频开关，功率器件最大市场  7

1.2.3、 IGBT：电力电子行业“CPU”  9

1.3、 功率IC：功率器件与其他元器件集成，用于小电流环境 ........ 10

2、 新兴应用不断涌现，功率半导体市场持续向好 ............. 10

2.1、 工业领域对电机需求不断提升 ...... 11

2.2、 汽车电子价格提升，新能源汽车爆发增长.......... 12

2.3、 节能环保意识增强，智能电网普及 ..................... 14

2.4、 5G 爆发在即，通信行业对功率半导体需求激增  14

2.5、 消费电子领域Type-C 接口普及，主板升级换代  15

3、 功率半导体欧美日三足鼎立，国产替代正当时 ............. 16

3.1、 欧美日三足鼎立，中国厂商实力有待提高.......... 16

3.2、 供需缺口大，中国功率半导体依赖进口 ............. 17

3.3、 二极管：市场集中度低，有望率先实现国产替代 ..................... 20

3.4、 MOSFET：中低压市场有望替代，高压市场取得突破 ............. 21

3.5、 IGBT：自给率不足10%，国内厂商逐个突破 .... 21

4、 新材料功率半导体大有可为，国内企业有望弯道超车 . 24

4.1、 碳化硅功率器件前景广阔，欧美日三分天下...... 25

4.2、 氮化镓（GaN）：起步较晚，衬底成本高昂 ........ 28

5、 受益标的：.... 30

5.1、 捷捷微电（300623）：国内晶闸管龙头企业，打破国外厂商垄断 .................. 30

5.2、 扬杰科技（300373）：内生外延并举，切入SiC 领域 ............... 31

5.3、 华微电子（600360）：老牌功率半导体企业，新兴领域不断突破 .................. 32

5.4、 士兰微（600460）：产能加速释放，积极布局GaN 领域 ......... 33

5.5、 闻泰科技（600745）：拟并购安世半导体，未来成长可期 ....... 34

5.6、 斯达股份：国内IGBT 领军企业，受益于下游行业大发展 ..... 35

5.7、 陆芯科技：新一代功率半导体技术领航企业...... 35

6、 风险提示 ....... 36