伴随节后煤矿复产，而下游需求尚未恢复，本周主产地煤价逐渐松动；春节期间电厂补库明显，目前日耗仅为节前六成水平，采购积极性较弱，致使港口煤价本周出现大幅回落，秦港 Q5500 现货已跌至 684 元/吨，单周跌幅达6.3%；国际煤价受限于需求低迷，本周同样弱势运行。煤焦钢方面，焦炭紧随钢价进入上行通道，受益下游价格回升且开工旺季逐渐临近，节后焦煤供应虽有恢复但价格仍获支撑，总体平稳运行。

一、本周煤炭板块走势回顾  .. .. .. 5

二、冶金煤产业链：焦钢步入上行通道，总体平稳 .. .. 7

1、价格链条：焦钢持续回升，煤总体平稳 .. . 7

2、产量链条：粗钢旬度小幅回升 .. .. . 9

3、库存链条：钢材持续回升 .. .. .. 9

4、损益链条：冶金煤平稳运行，焦炭由亏转盈 .. ... 10

三、动力煤链条：港口价加速下跌电厂日耗仍处低位 .. ... 12

1、价格链条：港口煤加速下跌，产地出现松动 .. .. 12

2、库存链条：电厂日耗仍处低位 .. .. ... 14

3、损益链条：水泥平稳运行 .. .. ... 16