上网电价下调，风电抢装进行时。国家政策大力支持，上网电价调整带来风电行业抢装，海上风电发展潜力巨大，2019年风机招标量大幅增长，“三北”解禁等都是我国风电行业未来几年快速发展的有利因素。部分业内人士预计，截止2018年底，我国已核准的风电项目约88GW。根据最新的上网电价政策，若这些项目想获得核准时的补贴电价，陆上风电项目需要2020年前并网，海上风电项目需要2021年底前并网。假设这88GW存量项目均在2021年前实现并网，则2019-2021年平均每年新增并网装机量将超过29GW，行业景气度有望维持在高位。此外，今年上半年，我国风机招标量是32GW，同比增长将近一倍，且接近2018年全年的招标量水平。招标量是新增并网量的先行指标，先行约一年。因此，我们预计明年风电装机将会明显提升。

1.多因素利好行业发展，风电抢装进行时 ....... 4

1.1 政策大力支持，风电行业前景广阔 ...... 4

1.2 上网电价下调，风电行业迎来抢装潮 .... 4

1.3 已核准项目规模巨大，海上风电潜力无限  5

1.4“红六省”变“红二省”，全国弃风率持续下降 ... 7

1.5 上半年风机招标量大幅提升，为明年新增并网量快增奠定基础  8

2.产业链分析：各环节龙头优势明显 .. 9

2.1 铸件市场空间大，竞争格局较好........ 9

2.2 风机塔架行业集中度较低，高端产品龙头优势明显  10

2.3 主轴市场空间较小，但行业集中度较高 . 11

2.4 风机行业集中度高，大型化趋势下龙头优势凸显 .. 11

3. 财务数据分析：风机企业议价能力较强 ..... 12

4. 投资建议 ... 14

5. 风险提示 ... 15