防金融风险与促经济增长并重。中小银行面临的主要风险包括宏观环境恶化、监管政策收紧、公司治理存在缺陷。金融供给侧改革促使金融机构回归业务本源、限制不必要的扩张与创新，在外部环境愈加严峻的情况下，中小银行经营风险显著上升。短期内监管层将会持续密切关注这些风险，以避免发生系统性金融风险。宏观经济下行压力仍然较大，货币政策宽松的必要性上升。市场对美国货币政策的走向发生明显变化，美联储今年可能会降息，这使得国内货币政策有更大的操作空间。我们认为央行和银保监会将延续对小微企业融资的支持，在银行流动性的量和价上给予支持和优惠、鼓励银行补充资本、优化考核指标体系。

政策回顾与展望 ........... 1

推进金融供给侧改革 ...... 1

多举措支持民营经济 ...... 1

及时处臵风险金融机构 ... 1

防风险与促增长并重 ...... 2

资产负债：扩张速度放缓，息差存下行压力 ........... 3

规模扩张将放缓 .............. 3

下半年净息差或小幅下行 ....................... 5

资产质量：面临进一步的下行压力，但拨备较为充足 .................... 8

一季度不良贷款率延续下降态势 ............. 8

资产质量面临进一步的下行压力 ............. 9

收入与利润：预计全年净利润增长5% ................... 11

下半年营收增速将显著低于一季度 ....... 11

拨备计提压力缓解，净利润增速有缓冲空间 ................. 12

行业评级与投资主题 . 14

行业展望 ...................... 14

行业投资逻辑与投资主线 ..................... 14

风险因素 ..................... 15