能源互联网顶层设计呼之欲出，商业模式 2016 年将日渐清晰，储能与微网将迎来爆发。

2015年涨幅超去年，2016年看点丰富............................................. - 10 –

电力设备与新能源过去几年和2015年行情回顾....................................... - 10 –

2016年电力设备新能源各个细分领域行情展望........................................ - 11 –

多重利基驱动电动汽车产业进入高速发展大周期.............................................. - 14 –

基本面持续改善叠加政策红利，产销持续超预期...................................... - 14 –

产业规模扩张、成本曲线下降、渗透率增加，5年看10倍空间............... - 17 –

产业向好+技术升级+成本降低，多重利好产业腾飞......................................... - 17 –

产业链日趋完善，开启真成长、真价值、长周期投资模式....................... - 17 –

动力电池：高壁垒、高增速、高价值，2016年仍供给紧张...................... - 19 –

电源管理系统：提升产业技术，国产厂商机会大...................................... - 21 –

电池材料：高端产能吃紧，盈利空间打开................................................. - 23 –

锂电设备：与动力电池同步增长，未来两年是扩产高峰期....................... - 30 –

电机驱动系统：行业集中高，格局相对稳定，值得中长期投资................ - 32 –

新能源整车：拯救日益衰落的传统汽车，驶上快车道............................... - 34 –

充电基础设施：蕴藏千亿蓝海，能源互联网重要入口............................... - 35 –

四大主线挖掘新能源汽车产业链的投资机会..................................................... - 35 –

2016年供需关系是最重要的投资主线，紧抓最“紧”细分领域.............. - 35 –

关注龙头企业的优质供应商，具备稳定盈利基础、长期增长空间............ - 38 –

产业资源整合：看好横向拓展、纵向外延具有协同作用的兼并收购......... - 39 –

商业模式创新：多元化发展方向，孕育着巨大的增值空间....................... - 40 –

工控行业空间广阔，中国制造重点方向，景气度不断提升............................... - 42 –

中国制造2025规划开启智能制造新的征程.............................................. - 42 –

中国工业机器人市场高速增长，将显著提升核心零部件产业需求............ - 47 –

中低压变频进口替代空间巨大，优秀企业市占率不断提升....................... - 49 –

集成商资产证券化提速，借力上市公司平台提升竞争力和业务规模......... - 50 –

3C自动化发展迅速，下游需求持续爆发................................................... - 51 –

国网总体投资保持平稳，未来重点是两头的薄弱环节...................................... - 53 –

主网投资十三五保持平稳，配网投资将保持高增长.................................. - 53 –

电表招标数量基本维持原规模，终端产品有所下滑.................................. - 54 –

经济增速持续回落，电力设备传统制造业寻求新增长点........................... - 55 –

配网投资政策落地，市场迎来格局转变............................................................ - 57 –

配电网建设改造行动计划落地，涉及民生发展空间巨大........................... - 57 –

2万亿投资首先利好一次企业，高效变压器替代同时提升需求................. - 57 –

城镇配网的智能化水平亟待提高，成为下一个投资重点........................... - 59 –

大气污染防治计划全面兑现，特高压发展迎来第二阶段................................... - 61 –

特高压建设进度加速，大气污染防治计划四交四直全面核准.................... - 61 –

特高压发展迎来第二阶段，可再生能源需要特高压.................................. - 63 –

“走出去”初见成效，巴西特高压举世瞩目............................................. - 63 –

电改顶层设计全面落地，为能源变革提供政策保障.......................................... - 64 –

电力体制改革进入新阶段，配套文件全面落地.......................................... - 64 -

配套文件对应电力从生产到消费的各个环节............................................. - 65 –

发电环节逐步从计划方式放开，优先制保障过渡阶段市场稳定................ - 67 –

输配电价核准稳步推进，但并非电力市场的必要条件............................... - 67 –

电力交易机构相对独立，电力市场内容丰富............................................. - 69 –

售电公司采用注册制，三类主体角逐市场................................................. - 70 –

顶层政策到位，未来发展趋势向好，三类企业将分批受益....................... - 71 –

能源国企改革序幕拉开，明年国企改革将提速................................................. - 74 –

电力设备制造行业央企或重新洗牌............................................................ - 74 –

关注优质地方国企上市进程....................................................................... - 75 –

国企改革促进国有能源资产证券化............................................................ - 75 –

可再生能源配额制是国有新能源资产证券化的外在推力........................... - 75 –

新能源资产价值重估是国有新能源资产证券化的内生动力....................... - 76 –

地方能源平台、央企能源平台、混合所有制改革是三大方向.................... - 76 –

供给侧改革利好新能源，风光“十三五”是新起点.......................................... - 78 –

国内电力能源短期相对过剩，供给侧改革提升新能源战略地位................ - 78 –

兼具经济刺激与“一带一路”属性，需求侧战略地位稳固....................... - 79 –

巴黎气候会议是新契机，能源革命将加速新能源发展............................... - 80 –

可再生能源附加上调，降息周期显著增厚项目收益.................................. - 81 –

新能源限电问题有所恶化，亟待通道建设与机制创新............................... - 83 –

国内光伏“十三五”装机规划上调在即，2016年有望再创新高.............. - 85 –

国内风电“十三五”需求无忧，2016年将迎海上风电启动...................... - 88 –

国内光热“十三五”从0到1，2016年将是行业爆发起点...................... - 93 –

核电重启迎来开工高峰，“一带一路”促进核电出海................................. - 96 –

国内储能政策预期持续升温，2016年有望迎来行业爆发................................. - 97 –

海外政策激励先行，国内政策持续升温..................................................... - 97 –

锂电与铅炭技术路线倍受重视，动力电池大规模扩产有利于储能成本下降- 99 –

全球储能2016年大规模产业化在即，海外巨头积极布局...................... - 100 –

国内微网示范项目先行，国内储能市场2016年有望迎来爆发............... - 103 –

能源互联网顶层设计呼之欲出，商业模式日渐清晰........................................ - 104 –

推进电力市场技术支撑平台建设，2015年开展全面建设....................... - 104 –

用电服务行业迎来机遇，改革创新空间广阔........................................... - 104 –

海外已有能源互联网实践，发展趋势已然确立........................................ - 105 –

能源互联网进入官方视野，势必风起云涌不断升温................................ - 110 –

“互联网+”不可逆，第三次工业革命造就能源互联网............................... - 112 –

能源互联网包含能源平台、大数据、软硬件技术、基础资产等核心要素- 112 –

能源互联网空间巨大，千亿市场有待掘金............................................... - 113 –

商业模式日渐清晰，发电侧、用电侧、储能齐头并进............................. - 113 –

投资组合.......................................................................................................... - 114 –

风险提示.......................................................................................................... - 114 -