零部件企业归母净利润同比增长 21.2%。16Q3 汽车行业营收同比增长 22.5%，较 Q2 上升 10.3 个百分点，16Q3 归母净利润同比上升 29.5%，较 Q2 上升 14.1 个百分点。第 3季度营收和归母净利润同比均大幅上升，与乘用车 3 季度增速提升、中重卡市场的复苏持续以及购置税减半刺激政策的“末班车效应”有关。 

汽车行业上市公司样本构成...5

行业3 季度业绩稳健增长...6

16 年3 季度汽车行业公司整体运营情况..6

16 年前3 季度营业利润同比上升，净利润同比增幅较大...7

子行业：零部件、乘用车、商用客车表现良好，商用货车业绩反弹..7

盈利能力：毛利率、净利率均有所提升...9

汽车行业净利率、毛利率均有所提升.9

原材料成本指数有所下滑，缓解整车企业压力... 11

受销售费用率提升影响，期间费用率提升.12

营运能力：3 季度单季经营性净现金流大幅回升..13

前3 季度调整后经营性净现金流同比下降，3 季度单季大幅回升.13

存货周转率上升，库存周期改善，应收账款周转率下降...14

16 年前3 季度资产负债率略有下降.15

乘用车未来新增折旧压力不大，商用客车未来折旧压力可能提高...16

ROE 影响指标分析..18

前3 季度ROE 同比略有提升，第3 季度ROE 同比上升、环比下降.18

投资建议...22

风险提示...22