1）电子行业是国民经济中的支柱产业，行业产值与GDP 增长呈现正相关性。2018 年我国电子制造业整体保持较快增长，但近半年来增速放缓。细分领域中，电子元件及材料表现较好，手机、计算机等下游设备近期景气度下降。

一、电子行业是国民经济的支柱产业，近期景气有所下滑 ........................................................... 3

（一）电子行业是国民经济中的支柱产业 ......................................................................... 3

（二）国家多政策支持电子行业发展，新一代信息技术是重点方向 ................................................... 4

（三）我国2018 年电子制造业整体仍然保持较快增长，景气有所下滑 ......................... 5

1. 电子行业整体保持较快增长 ....................................................... 5

2. 电子元件及材料表现较好 .......................................................... 7

3. 手机、计算机等下游设备制造短期景气度下滑.................................................... 7

（四）行业景气下滑，盈利能力有所下降 ............................................................. 8

二、全球电子行业迎来新一轮科技创新周期，国内电子行业仍处于成长期 ........................ 9

（一）电子行业发展趋势围绕5G、物联网和人工智能展开，中国5G 部分领域引领、物联网和AI 方面依然有所差距........................................................................................... 9

1. 各国积极抢占5G 制高点，中国在专利数和标准制定上实现引领。 ............................... 10

2. 全球物联网相关研究和布局如火如荼，中国目前整体差距仍较大 ............................... 11

3. 人工智能将引领科技潮流，中国基础层和技术层欠缺、应用层相较先进水平差距较.............. 11

（二）国内电子行业整体仍处于成长期，细分领域发展不尽相同 .............................................. 12

（三）市场空间巨大，部分行业产能正在向大陆转移 ................................................................. 15

（四）电子属于重资产行业、壁垒较高，但面临全球化竞争 ........................................................ 16

（五）电子产品出口比例巨大，加工贸易占比逐步降低 ............................................................. 17

（六）科创板设立促使电子行业向更高质量发展 .................................................................... 17

1. 科创板是资本市场重大制度创新，符合创新发展的电子企业有望搭上首班车 ....................... 17

2. 集成电路有望首先受益，多家半导体企业已经接受上市辅导 ........................................... 18

三、行业面临的问题及建议 ...................................................................................... 20

（一）现存问题 ..................................................................................................................... 20

1. 我国电子信息产值虽高，但利润率低，附加值低 ............................................................... 20

2. 我国是电子信息产品出口大国且以中低端制造产品为主，容易受到影响 ........................... 21

3. 行业民企较多，管理水平有待提高 ................................................................... 21

4. 处于行业顶端的IC、基础电子材料等仍然距离国外先进水平差距较大 .............................. 21

（二）建议及对策 ........................................................................................................ 21

1. 加大研发投入，突破核心技术领域 ............................................................ 21

2. 改善出口产品结构，防范国际贸易风险 ............................................................. 21

3. 改善融资环境，增强小微企业融资能力 ........................................................... 22

4. 积极推进供给侧结构性改革，淘汰落后产能 ........................................................... 22

四、电子行业在资本市场中的发展情况 ......................................................... 22

（一）2018 年行业二级市场迎波动较大，2019 年初以来反弹较大 ...................................... 22

1. 2018 年电子行业A 股总市值下降 ......................................................................................... 22

2. 2018 年电子行业市值在A 股中占比逐渐缩水 ............................................................. 23

3. 电子行业A 股上市公司收入占行业收入比重较小 ................................................................... 23

（二）2018 年至今IPO 数量继续提升，以PCB 企业为主 ..................................................................... 23

（三）目前行业估值处于较低水平，但短期内提升空间有限 .............................................. 24

1. 2018 年行业估值处于历史低位 ....................................................................................... 24

2. 行业估值A 股溢价下降 ................................................................................................... 24

3. 中国大陆电子行业估值高于美国和中国台湾市场 .................................................... 25

（四）近期资本市场表现回暖 ...................................................................... 26

五、投资建议及股票池 .................................................................................... 26

六、风险提示 ......................................................................................... 27