微众、网商 16 年扭亏为盈高速增长，主要源于净利息收入。微众银行高 增长归功于累计放贷增长 1450.28% 的“微粒贷”，网商银行则生产性贷 款居多，客户主要是电商商户与农户。微众、网商 2016 年营业收入分别 为 24.49 亿、26.37 亿，同比增长 985.1%、942.49%，净利润分别为 4.01 亿、3.16 亿，同比增长 168.77%、559.02%。营收结构上，2016 年微众、 网商的利息净收入分别为 18.35 亿、25.05 亿，占总营收 74.9%、91.2%的 高比重，增速为 841%、1105%。

一、扭亏为盈高速增长，主要源于净利息收入- 5 -

1.1 微众——拳头产品“微粒贷”强势牵头- 5 -

1.2 网商——小微企业战略成效凸显- 6 -

二、长尾客户流量转化能力强，微众网商各有千秋- 8 -

2.1 便捷的线上申领操作- 8 -

2.2 互联网银行的主要业务- 9 -

2.3 大数据助力风控 - 11 -

三、强化轻资产平台资源，产品定位区别于传统银行- 12 -

3.1 聚焦特定领域，运营模式区别于传统银行- 12 -

3.2 不以高净值客户为目标，专注长尾市场- 15 -

3.3 远程开户受限，民营银行未正面竞争传统银行- 15 -

四、微众、网商众多财务指标优异，优质客户前期导入阶段- 16 -

4.1 高质量资产共性夯实业绩高速增长根基- 16 -

4.2 优质客户先导期助力业绩爆发- 17 -

4.3 微众网商难以复制的客户与产品优势- 17 -