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降准降息或遇制约、局部纾困可期-动态点评
央行近期表态及货币政策执行报告均强调稳物价,显示短期内降准降息的空间不大。虽然近期名义利率小幅下行,但在经济基本面和核心通胀(包括资产价格)预期较快下行的背景下,真实利率仍在快速攀升。当前货币宽松力度明显不及2020 年1 季度,叠加疫情仍未出现明显缓解、以及财政主动扩张空间受限等多重制约,我们重申对本轮疫情冲击曲线为U型的判断。
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