PVA 是由醋酸乙烯经聚合反应、醇解而制成的水溶性高分子聚合物, 能快速溶解于水中，形成稳定胶体，性能介于塑料和橡胶之间，除了作纤维原料外，还被大量用于生产涂料、粘合剂、纸品加工剂、乳化剂、分散剂、薄膜等产品，应用范围遍及纺织、食品、医药、建筑、木材加工、造纸、印刷、农业、钢铁、高分子化工等行业。 

1 PVA 是常见的聚合物 . 1

1.1 PVA 的历史和基本性质 ... 1

1.2 PVA 的生产工艺主要有乙烯法和乙炔法两种 ... 1

1.3 PVA 的成本主要看醋酸乙烯、电石、冰醋酸 ... 3

2 供给端：供应紧张局面有望缓解，上游产品价格上扬 ... 9

2.1 国际PVA 行业的发展情况：增长主要在德国和中国 .. 9

2.2 国内PVA 行业的发展情况：行业集中度提升，龙头具有优势 .. 10

3 需求端：需求增长，供需逐步平衡，价格回升. 12

3.1 国内普通PVA 产品供需基本平衡，价格回升 ... 12

3.2 PVA 下游高端领域未来有望出现新的增长 .. 13

4 关注标的 . 16

5 风险提示 . 16