关键词：食品饮料；白酒行业；乳品饮料；板块表现；投资建议
摘 要：
2015 年板块整体增速排名居中， 高端品复苏迹象明显。 2015 年，食品饮料板块收入、净利润增 4%、 6%， 增速同比显著改善。白酒收入、净利润增 6%、 10%，葡萄酒收入、净利增 11%、 6%，高端品复苏迹象明显；大众品收入、净利润增长 5%、 2%，增速同比回落 2pct、 7pct。
目 录：
1. 板块整体：增速显著改善,表现优于 A 股平均...5
1.1. 白酒复苏趋势明朗,大众品收入增速放缓.....5
1.2. 机构对食品饮料板块重仓比处于历史底部.....8
2. 子板块：高端品复苏，乳品、食品综合增长较快....9
2.1. 白酒：龙头复苏趋势明显，二三线酒企业绩分化.....9
2.2. 葡萄酒：较高基数下 2016Q1 增速有所放缓....13
2.3. 乳制品：收入增速回落，成本红利下净利增速维持高位...16
2.4. 调味品：收入净利增速放缓，结构升级推动盈利能力提升...18
2.5. 啤酒：行业景气度低迷，板块业绩欠佳...21
2.6. 屠宰及肉制品： 2015 底部企稳，未来有望反弹....23
2.7. 软饮料： Q1 收入、净利小幅增长，增速同比放缓...24
2.8. 食品综合：增速亮眼，消费升级背景下新龙头即将出现...26
3. 投资建议：增持白酒龙头.....27
4. 附录：重点公司盈利预测表....28
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