在全球PCB产能持续东移，新旧动能交接、成长分化的2017年，伴随着上游原材料涨价，本土优势PCB公司迎来资产证券化浪潮，“电子系统之母”批量登陆A股市场，大国制造借力资本杠杆，积极扩产高阶产品开启新一轮加速成长红利期。2018年梳理PCB产业脉动，我们建议从苹果新动能、汽车电子、5G高频高速三个维度布局2018年PCB成长投资。此外，承接全球产能东移的大逻辑下我们同样看好能够乘势利用本土涨价周期，把握行业整合成长机遇的本土优势厂商。

2018 年 PCB 投资主线：聚焦苹果、汽车电子及 5G 高频高速新赛道.......5

2017 年 PCB 关键词：资产证券化、涨价........5

寻找穿越周期的成长新动能——苹果、 汽车电子、 5G 高频高速........7

全球 PCB 市场表现综述........14

A 股 PCB 行业市场表现.........14

海外 PCB 行业市场表现.......15

PCB 产业链物料成本跟踪......16

PCB 月度动态跟踪........18

FPC 月度数据追踪及产业新动态.........18

HDI 及 SLP 月度数据跟踪及产业新动态.......20

多层板月度数据跟踪及产业新动态.......22

全球下游出货量数据及景气度........24

PCB 行业投资建议..........28

风险提示........28