公司主要由运营影视制作业务的华夏在线和运营艺术高等教育业务的传媒大学南广学院双核驱动。2019 年 H1，根据华夏视听的招股说明书，公司实现营收 6.00 亿元，实现净利润 2.46 亿元。 

一、公司概况：艺术高校和影视制作双核驱动.5

二、高等教育业务：国内领先的民办艺术高校，校区与课程扩张打开未来增长空间..9

（一）营收拆分：学校容量是核心驱动因素..9

（二）公司竞争力：艺术本科高校供小于需，低报录比和高就业率... 11

（三）政策风险..14

三、影视制作业务：精品化路线...16

（一）营收拆分：影视项目和客户集中.16

（二）公司竞争力：以“精品化”为路线，畅销电视剧产能领先...17

（三）公司未来的影视项目计划...19

四、财务分析..20

风险提示...23