收取充电电费和服务费是充电桩运营商最基本的盈利来源。但由于充电桩前期投入成本高、投资回收期长、充电桩使用率低等原因，充电桩运营商大部分面临盈利难题。我们从充电桩盈利模型，分析得出提高利用率、提高充电收入，降低单位功率投资成本，能够改善充电桩的盈利情况。随着充电桩纳入新基建，充电桩有望与通信、云计算、智能电网、车联网等技术融合，可以利用大数据优化充电桩位置布局，提高利用率，直接提升盈利能力；可以合理安排充电时间，平滑电网负荷曲线，提高社会经济效益。

1、 充电桩突破传统模式，有望实现数字化转型 .............. 4

1.1、 没有了它，电动车将寸步难行 ....... 4

1.2、 什么是充电桩盈利的核心症结 ....... 6

1.3、 新基建赋予充电桩以智慧模式 ..... 10

2、 需求与政策共振，驱动行业加速发展 .. 13

2.1、 新能源车快速发展，车桩比有下降空间 ............ 13

2.2、 政策支持力度加大，积极探索创新模式 ............ 14

2.3、 便捷、高效、安全、智能将是技术未来 ............ 16

3、 20-25 年投资规模超千亿，设备和运营端受益 ......... 17

3.1、 产业链：设备、运营优先受益，推动用户侧电动化 ............... 17

3.2、 20-25 年充电桩将新增598 万个，投资规模超千亿 ............... 20

3.3、 竞争格局：市场分散，电网系正争当“带头大哥”.................... 22

4、 投资建议：充电桩设备、运营公司优先受益 ............ 26

4.1、 特锐德：行业龙头，充电桩保有量全国第一 ..... 26

4.2、 特斯拉：V3 超级充电桩能否成为一匹黑马 ....... 30

4.3、 国电南瑞：国家电网电气设备龙头公司 ............ 34

4.4、 许继电气：国网充电设施中标份额领先 ................................. 35

5、 风险分析 ... 36