燃料电池物流车具备高载重、长续航和加氢快等优势，适用于城市支干线运输和城际运输场景。在环保日益严格情况下，传统中重卡面临路权问题，燃料电池物流车是其最佳替代者。

综述： FCV 在重载长续航领域显现经济性，未来成本优势继扩大  4

应用：中长途重载运输场景下， FCV 是燃油物流车的完美替代者 ..... 5

经济性：当前补贴情况下 FCV 全生命周期成本低于燃油物流车  7

制造成本对比： FCV 成本最高、纯电动物流车其次，燃油低 ... 7

全生命周期成本对比： FCV 重载领域经济性显现  .. 8

中长期视野： FCV 经济性优势将逐步扩大  ...... 13

纯电动物流车降本 进度可应对补贴退坡  ...... 13

燃料电池物流车中长期经济性优势持续扩大  ....... 14

燃料电池物流车示范运营初显成效，综合场景下吨利润最高 . 15

上海地区燃料电池物流车运营数量达 300 辆 ....... 15

站在物流配送企业角度，燃料电池车综合场景下吨利润最高 ....... 16

燃料电池产业当前三大瓶颈，正在有序破解  .. 17

政府规划 +商用车发展推动加氢站逐渐完善   17

燃料电池产业链国化和规模推动整车成本下降  .... 18

规模化 +液氢储运方式将降低气价格  ....... 19

租赁模式扩展市场空间   . 21

投资建议    ...... 23

风险提示    ...... 23