1-7月房地产开发投资额同比+7.9%，下降 0.6pct，其中 7月单月同比+4.8%，下降 3.0pct，其中，住宅+9.1%，而商办-3.9%；商品房新开工面积同比+8.0%，下降 2.6pct，其中 7 月单月同比-4.9%，下降 18.9pct；商品房竣工同比+2.4%，下降 2.6pct，其中 7 月单月同比-13.5%，下降 14.8pct；商品房施工面积同比+3.2%，下降 0.2pct；土地购置面积同比+11.1%，上升2.3pct，其中 7 月单月同比+24.3%，上升 4.5pct。从结构上看，7 月投资下行源于商办投资的下降，住宅投资相对稳定，并目前住宅库存处于历史地位，土地购置面积上行，后续住宅加库存是必然；从时点上看，7 月洪水和高温天气也是造成投资超预期下行的重要因素；综合考虑商办投资下行及后续销售下行的制约，下调全年投资增速至 6.5%。

一、房地产开发数据分析：商办拖累投资下行、住宅投资依然较强，按揭收紧拖累销售走弱....... 4

（一）投资端：住宅投资较强、商办投资走弱，购地上行表明补库存意愿强烈，全年投资增速下调至+6.5%.. 4

（二）销售端：按揭收紧拖累销售走弱，但 7 月去化率走高表明人气不差，全年销量增速微降至+6.7%......... 6

（三）资金端：国内贷款同比快速下行、个人按揭同比持续下降，拖累资金来源增速有所走弱..... 8

二、房地产政策分析： 推进租售同权和共有产权，长效机制思路显现....... 9