7 月初以来，在中航沈飞、洪都航空等新型军机主机厂涨幅带动下，军工板块形成系统性行情。本轮行情的主导因素有二：一是基本面变化：新型军机、航天装备需求的结构性加速，叠加过去五年一批优质军工资产通过IPO 或重组进入A 股，核心股票池腾笼换鸟，十数个军工标的未来五年可以预期30%以上复合业绩增速；二是板块轮动：自2015 年上一轮牛市见顶以来的过去5年，军工板块总体走势处于单边下行通，主流军工标的2020PE 回落至25~45倍之间，与前期持续强势的其它科技、医药、消费板块横向比较优势突出；机构持仓显著低配，主动公募基金军工持仓比例自2016Q2 的5.6%（标配3.0%）下降至2020Q2 的0.9（标配2.3%）

1、投资观点 ................................................................................................................... - 3 -

2、市场表现 ................................................................................................................... - 4 -

2.1 板块表现 .............................................................................................................. - 4 -

2.2 个股行情 .............................................................................................................. - 4 -

2.3 新股跟踪 .............................................................................................................. - 5 -

2.4 融资余额 .............................................................................................................. - 6 -

3、重点公司盈利预测与估值 ....................................................................................... - 7 -

4、军工基金复盘 ........................................................................................................... - 8 -

5、行业动态 ................................................................................................................... - 9 -

5.1 集团新闻 .............................................................................................................. - 9 -

5.2 武器装备 .............................................................................................................. - 9 -

5.3 政策外交、周边局势 .......................................................................................... - 9 -

5.4 招标公告数量统计 ............................................................................................ - 10 -

6、上市公司动态 ......................................................................................................... - 10 -

7、近期重点报告 ......................................................................................................... - 14 -