关键词：传媒行业；TOB模式；在线教育
摘 要：在线教育呈现分化态势，ToB 模式成为第一盈利爆发点。在线教育行业一方面持续火热，2015 年市场规模 1192 亿元，同比增长 19.4%；另一方面， 行业内部出现淘汰现象，业内竞争残酷，我们认为在线教育已经呈现分化态势。ToC 模式的在线教育公司主要为初创型公司，而主板或者新三板的教育类公司主要涉及的领域是 ToB 业务。
目 录：

投资聚焦 .. 1

投资逻辑.. 1

创新之处.. 1

在线教育呈现分化态势，ToB 模式成为第一爆发点.... 2

在线教育出现差异化发展，理性寻找投资机会.... 2

ToB 的盈利模式成熟，成为在线教育第一盈利爆发点..... 3

底层驱动：B 端是教育核心环节，为ToC 模式打开空间.... 5

商业模式：ToB 商业模式更易成熟，可复制性更高..... 5

行业视角：B 端是教育的核心场景，学校和教师是教育的核心环节.... 6

教育ToB 卡位入口，为ToC 模式打开成长空间.. 7

面向学校：数字校园已启航，生态平台逐步显现.... 8

国家意志推动数字校园建设，千亿市场亟待腾飞.... 8

工具提供商：渠道优势打开市场，用户体验决定盈利持续性.....11

内容提供商：看好拥有内容积淀的公司..... 14

发展路径：短期看ToG，中期看ToB，长期看ToC... 16

面向教育商家：教育整合营销，亟待开发的蓝海市场... 17

教育培训市场散状化，在线营销蓝海等待挖掘.. 17

线上营销过度依赖搜索引擎，教育整合营销是蓝海... 18

决胜网：以整合营销切入教育市场，深度布局教育生态.... 20

风险因素.... 22

行业投资策略与重点公司... 22

投资策略.... 22

重点公司推荐..... 24

中南传媒：在线教育持续加速，泛娱乐布局未来可期... 24

天舟文化：“娱乐+教育”双轮驱动的综合文化集团... 25

皖新传媒：“文化+教育”为核心，战略转型蓄势待发... 26

盛通股份：拟收购乐博教育进军STEAM 教育领域... 27