在运营商资本开支整体持续下滑的背景下，2016 年下滑了 19%，2017 年预期下滑 13%，通信板块的公司业绩呈现整体偏弱，结构分化严重的现象。轻无线，重传输这是几年投资的一个大的方向。

一、2016 年的情况分析... 4

（一）行业盈利能力分析... 4

1、净资产收益率ROE 分析：整体下行，光纤光缆、专网领域表现突出. 4

2、毛利率分析：整体表现持平.. 5

3、净利率分析：整体表现持平.. 5

（二）行业成长能力分析... 6

1、收入同比增速：通信板块持续下滑... 6

2、归母净利润增速分析. 7

二、2017 年的Q1 通信行业情况分析... 8

（一）行业盈利能力分析... 8

1、净资产收益率ROE 分析. 8

2、毛利率分析：略有下滑. 9

3、净利率分析：整体表现持平... 10

（二）行业成长能力分析. 11

1、收入同比增速：通信板块持续下滑. 11

2、归母净利润增速分析.. 12

三、现阶段板块估值还相对较高... 13