关键词：借壳上市;;绩效分析;;医药企业
摘 要：随着人民生活水平的提高和人口老龄化,医疗支出不断的增加,有力地促进医药行业的发展。我国的医药行业增速显著高于全球平均水平,市场规模仅次于美国居于世界第二位。虽然取得了瞩目的成就,但我国医药行业企业众多、规模较小,新药研发能力低,同业竞争现象激烈等特点制约我国医药行业的发展壮大。为了扩宽企业的融资渠道、提高企业知名度和扩大企业规模,上市成为医药行业企业在激烈竞争中取得竞争优势的有效途径。上市可以分为IPO上市和借壳上市。IPO上市现在仍实行核准制,门槛较高、排队公司数量多、上市所需时间长,中间过程存在诸多变数。借壳上市的难度较小、所需时间较短,仍受到许多公司的青睐。近几年,通过借壳而上市的公司数量呈现增加的趋势,医药企业也不在少数,并且许多医药企业也想通过借壳上市绕过首次公开募股的规定,达到上市融资的目的。伴随着医药企业借壳上市的热潮,医药企业借壳上市动因及财务绩效引起关注。本文包含6个章节:第一部分是绪论。首先描述了本文选题背景和意义,对有关的文献进行综述,介绍了研究方法与创新点等内容。第二部分为概念界定和理论基础。第三部分为医药行业借壳上市的分析。本部分首先对近几年医药行业借壳上市的现状进行描述,然后对财务绩效进行简要的分析。第四部分为长生生物借壳上市案例简介及动因分析。本部分首先对案例进行简要介绍,然后进行SWOT分析,对长生公司的优劣势、机会和威胁进行描述,最后从壳公司和借壳公司双方的角度进行动因分析。第五部分为长生生物借壳上市的绩效分析。本部分首先基于事件研究法对长生生物借壳上市的短期绩效做出分析;其次,基于会计指标和EVA经济增加值的角度对借壳上市的中长期绩效做出分析。股东获得了巨额的超额收益,企业价值增加明显,市场认可借壳交易,短期绩效显著。在会计指标分析和EVA分析的中长期绩效分析中,长生生物通过借壳扩大了公司的资产规模,吸引投资增加了所有者权益,对资本结构进行了调整,有效的提高了长生生物的偿债能力、盈利能力和成长能力,但营运能力没有提高甚至有所下滑,业绩承诺顺利完成,对NOPAT和EVA也产生积极地作用。第六部分为研究结论和建议。综合来看,长生生物的借壳上市实现了壳公司和借壳方的双赢,在一定程度上是成功的。提出企业借壳时需要衡量自身实力、合理选择交易方案、选择合适的壳资源、提高借壳后资产管理利用效率、严防内幕信息泄露等建议。医药行业借壳上市研究较少,本文对医药行业借壳上市进行描述分析并选取医药企业长生生物进行案例分析,现实生活中医药企业借壳上市越来越多,本文针对案例进行动因分析和绩效分析,对以后医药企业的借壳上市有一定的借鉴意义。
内 容：原文可通过湖北省科技信息共享服务平台（http://www.hbstl.org.cn)获取