本篇报告主要通过对海外优秀公有传媒企业的横向研究和对新中国成立以来我国国有传媒企业发展史的纵向回顾，分析探求国有传媒企业的发展之道。此外，我们也对国内七大国有传媒公司进行了详细的案例研究，对其特点和优势进行归纳和提炼。我们很希望本报告能够为投资者提供启示，帮助大家理解中国国有和海外公有传媒企业发展轨迹，从而可以抓住现阶段上市的国有传媒公司投资机会。

引言....... 6

一、他山之石：海外公有文化传媒集团大放异彩.... 7

1.1 NHK： 日本公有媒体保持领先地位........ 7

1.1.1 在民营电视媒体夹击中突出重围....... 7

1.1.2 经验总结：保持基于公有背景的独特性+打开国际市场... 8

1.2 BBC：屹立不倒的世界第一家电视台....... 9

1.2.1 历经百年沉浮，在世界范围内享有盛誉....... 9

1.2.2 经验总结：不断改革创新并立足全球市场..... 10

二、砥砺前行：中国国有传媒的发展历程... 13

2.1 中国国有传媒事业初创阶段（新中国成立-1978 年）...... 13

2.2 国有传媒公司企业化经营改革（ 1979 年-1993 年）.... 13

2.3 国有传媒企业资本化探索（ 1994-2004）...... 15

2.4 国有传媒企业大整合时期（ 2005 年-2012 年）.... 17

2.5 国有传媒企业发展新时期( 2013 年-至今)... 17

2.6 总结——国有传媒企业的突围之道...... 18

三、优秀文化国企案例研究... 21

3.1 湖南广电：坚持内容为王，打造差异化特色....... 21

3.1.1 不断创新，坚持优质内容... 22

3.1.2 创新精神与高效的组织架构..... 25

3.1.3 跨界融合与产业链延伸..... 27

3.2 凤凰传媒：出版龙头敢为人先，产业协同延伸布局.... 28

3.2.1 出版龙头，书籍题材广，产业链有所布局..... 28

3.2.2 企业文化、制度促进布局，资本助力..... 29

3.2.3 上下游延伸，布局全产业链...... 31

3.3 环球时报：专注全球新闻内容生产.... 32

3.3.1 国际新闻专业报道，用户面广、影响力大.... 32

3.3.2 高水准内容生产，立足政府支持..... 33

3.4 中国电影：国有电影全产业链龙头，进口片发行优势明显... 34

3.4.1 发行与终端电影放映强势，全产业链布局..... 34

3.4.2 背靠中影集团，直属广电总局，资源优势较广.... 35

3.4.3 全产业链布局逐渐完善，电影制作精细化发展.... 35

3.5 新华网：依托品牌与时俱进，流量转化能力显著..... 37

3.5.1 紧密依托新华社品牌，多维挖掘商业价值... 38

3.5.2 抢占移动端，发展融媒体，逐步加码用户粘性.. 39

3.5.3 技术驱动继续前行，加速形成全媒体产品链....... 40

3.6 华侨城集团（文化）：着力产业联动，深度探索“文化+”..... 41

3.6.1 着力共享，创新盈利模式，发力 IP 领域...... 41

3.6.2 深度探索“文化+”，打造文化产业集群...... 42

3.7 保利文化：架构自有多元文化艺术生态，关注内容强者恒强.. 44

3.7.1 核心业务做深做广，架构艺术品经营产业链，密切关注新兴市场.. 45

3.7.2 内容保质增量，精品战略成果斐然..... 45

3.8 国内文化企业案例总结：善于利用资源，共振线上线下，注重品牌公信力，发挥政策支持力量...... 47

3.8.1 因利乘便，以资源导流量...... 47

3.8.2 紧抓时代风口，实现线上线下共振..... 47

3.8.3 注重品牌公信力建设，以文化生态驱动长期发展..... 48

3.8.4 依托国企背景，发挥政策支持力量.... 48

四、重点关注公司..... 49

4.1 芒果超媒（ 300413）：优质“内容+渠道”的互联网视频龙头..... 49

4.2 中国电影（ 600977）：电影全产业链龙头，制作业务盈利回暖， 2019 进口大片年值得期待.... 50

4.3 凤凰传媒（ 601928）：教辅龙头迎新机遇，积极拓展智慧教育及影视.... 51

4.4 长江传媒（ 600757）：主业稳健增长，加快书店转型，降本增效，具备长期投资价值.... 52

4.5 中南传媒（ 601098）：位居国内出版第一方阵，高分红+账面现金充足... 53

4.6 中文传媒（ 600373）：传统业务稳健，海外游戏可期...... 54

4.7 南方传媒（ 601900）：坚持“一体两翼”，深耕出版发行业务，资金充裕... 55

4.8 浙数文化（ 600633）：全力转型互联网，三大业务发展势头强劲..... 56

五、风险因素..... 58