全球半导体产业慢速复苏。产业自2019年中进入复苏周期，2020前三季度在疫情大背景下缓慢复苏，销售额不及2017年H2至2018年H1区间水平。根据SIA数据，2020前三季度全球半导体销售额3179.6亿美元，同比+5.40%，中国半导体销售额1097.6亿美元，同比+5.13%，全球占比34.52%。WSTS预计2021年全球半导体销售额同比+6.2%至4522.5亿美元，产业在疫情背景下处于慢速复苏过程。

“春江水暖”：上游关注半导体景气度，关注长逻辑和国产化时代机遇

“换机周期”：下游智能手机仍是粘性最强终端，关注5G增量换机周期

“从一到N”： 智能物联时代依次爆发，从耳机、手表到眼镜

风险因素