当前，对 2017 年房地产销售回落已达成共识，但对房地产投资增速分歧较大。我们认为 2017 年房地产投资增速不悲观。增速具体多少？什么样的方法可以合理预测？有哪些因素提供支撑？在年度策略报告基础上，本文提出三种房地产投资解构和预测方法，预测 2017 年投资增速并讨论其支撑因素。

1 预测房地产投资开发投资增速......4

1.1 方法一：基本结构法...... 4

1.2 方法二：细项结构法........ 7

1.3 方法三：地区结构法...... 10

2 屯粮而兵马未动，开发商资金足以支撑投资.......13

2.1 热销带动全国房企到位资金增长....... 13

2.2 热销改善房企资金缺口情况..... 14

2.3 热销增加回款对经营资金覆盖度....... 15

3 政策催化下，土地购置费超预期........17

3.1 热点城市土地供应减少的现状...... 17

3.2 2017 年是行业集中度迅速提高的过程，并购重组增加....... 19