油气行 业改革包括体制改革和国企改革两部分。当前油气行业最主要矛盾在于行业集中度高，垄断现象突出，这其中不仅有自然性垄断，还包括行政性垄断。油气行业改革一方面是体制上放开市场准入制度，进而引进社会资本打破行业垄断，实现资源的有效配臵，建立市场化的价格体系；另一方面是对行业内的国企主体“三桶油”的改革

1、多环节、多维度，油气行业改革全面提速 - 4 -

1.1、国内油气对外依存度保持高位 .. - 4 -

1.2、油气行业改革有望全面提速 .. - 6 -

2、上游围绕矿权制度推进改革 - 8 -

2.1、特许经营制保护着国有企业长期占有油气区块 . - 8 -

2.2、围绕矿权准入，上游改革迈出实质性步伐  - 10 -

3、中游实现管网独立，推动第三方公平准入. - 12 -

3.1、管道运输具有自然垄断性质，中石油主导国内运输环节  - 12 -

3.2、国外三种管网运行模式的比较  - 14 -

3.3、目标：管网独立、有效监管、第三方准入、投资主体多元化 .. - 16 -

4、下游环节存在一定的进入壁垒，需继续加以引导 .. - 17 -

4.1、炼化环节去产能，需对准入制度进行改革  - 17 -

4.2、进出口环节民营资本逐步打开缺口 .. - 19 -

4.3、批发销售环节，混改先行 . - 21 -

5、放开油气价格，优化资源供需配臵 .. - 22 -

5.1、通过产业链的市场化，逐步放开原油与成品油价格 . - 22 -

5.2、推进天然气价格市场化：“管住中间，放开两头”  - 23 -

6、投资建议.. - 26 -

6.1、杰瑞股份：油服装备龙头，转型油气综合服务商 .. - 26 -

6.2、惠博普: 油服一体化布局，海外EPC 扩张有力 .. - 27 -

6.3、通源石油：复合射孔细分市场龙头，打造国际化及一体化  - 28 -

6.4、纽威股份：阀门龙头，17 年有望迎来产品量价齐升. - 29 -

6.5、厚普股份：打造天然气全产业链整体解决方案服务商 . - 29 -

6.6、富瑞特装：天然气重卡气瓶龙头，LNG 装备与氢能装备双轮驱动  - 30 -

7、风险提示.. - 30 -