白酒投资建议：位于历史持仓底部，看好次高端弹性&高端确定性/复苏趋势标的23Q2 白酒板块基金配置比例仅12.4%，环比23Q1 下降3.5pct（白酒为减仓最多的板块），同比22Q2 下降2.6pct，为2020Q3 以来低位。当前白酒板块处于“持仓低、估值低、预期低”的三低阶段，政策催化已至，看好顺周期反弹下的白酒板块配置机会。①首先优选龙头白马中的次高端弹性&高端确定性标的，主推贵州茅台（23Q2 略超预期）/泸州老窖（高端酒中弹性标的）/山西汾酒/古井贡酒（预计Q2 利润增速30%）； ②优选复苏趋势明显的徽酒、苏酒龙头，主推迎驾贡酒/口子窖。中期仍看好“高档光瓶酒”和“价增趋势延续”下的次高端白酒弹性，如顺鑫农业/舍得酒业。另持续关注五粮液/洋河股份/今世缘/珍酒李渡。

1 23Q2 食品饮料行业重仓持股情况 .............................................................................................................. 4

1.1 23Q2 基金重仓持股中食品饮料行业排名第一 ................................................................................................................. 4

1.2 23Q2 食品饮料行业超配幅度近三年低位 ......................................................................................................................... 4

1.3 23Q2 食品饮料行业前五大重仓股均受减配 ..................................................................................................................... 4

2 23Q2 食品饮料子行业基金持有数情况 ...................................................................................................... 5

2.1 白酒板块：高端次高端重仓基金数环比下降，仅迎驾/顺鑫环比增长 ......................................................................... 5

2.2 大众品板块：速冻、保健品、乳制品、零食重仓基金数环比增加 .............................................................................. 5

3 投资建议 ....................................................................................................................................................... 7

4 风险提示 ....................................................................................................................................................... 7