华为事件敲响半导体自主可控的警钟，科创板对硬科技的重点聚焦，我们认为自主可控将演绎半导体行业的长期价值。我们自上而下梳理了整个半导体产业链（设备、材料、制造、设计），详细分析了每个产业链环节国内外的技术差距以及自主可控程度。虽然当下来看，产业链各环节短板明显，但国内厂商正在加速追赶，众多细分领域已取得一定程度的国产替代。我们看好半导体板块具有自主可控属性的标的，相关标的享受国内市场高速增长（强 Beta）+自身技术加速突破（强 Alpha）的双重红利。

1 构建中国芯，半导体中长期逻辑看自主可控 ... 1

1.1 我国芯片贸易逆差巨大，半导体产业结构失衡 ... 2

1.2 从手机产业链看半导体行业的自主可控 ... 5

1.3 中国芯片行业迎历史性机遇，攻克三大难题成发展关键 ... 8

1.4 半导体自主可控应当至少在产业链某一环节拥有较强话语权 .. 10

2 半导体设备——美日高度垄断，刻蚀设备展先机 .. 11

2.1 晶圆厂资本支出近80%用于半导体设备购置... 11

2.2 半导体设备市场集中度高，美日厂商技术领先 . 13

2.3 半导体设备国产替代空间巨大，国内正加快技术突破 .. 14

3 半导体材料——自主化程度低，细分市场获突破 ... 17

3.1 位于产业链上游，产业规模大、细分行业多 .. 18

3.2 核心材料自主化程度低，海外厂商垄断性高 .. 20

3.3 政策支持力度大幅提升，细分市场取得突破 .. 21

4 半导体制造——产能制程落后，中芯为首齐发力 ... 24

4.1 逻辑芯片：产能两头在外，先进制程落后 ... 25

4.2 存储芯片：打破日韩垄断，强攻存储市场 ... 30

4.3 射频芯片：美国高度垄断，国产替代加速 ... 32

5 半导体设计——发展势头喜人，架构EDA 被限制 .. 34

5.1 代工厂的出现大大促进了半导体设计行业的发展 ... 35

5.2 我国半导体设计市场份额低，核心架构和EDA 工具受制于人 . 36

5.3 我国半导体设计业发展迅速，有望在5G 和ASIC 芯片领域实现弯道超车 ... 39

6 重点关注个股 ... 42