本文主要梳理了历史上五次政策支持发力周期的宏观、政策背景以及市场演绎 情况，剖析了本次可能出现的政策支持发力周期的提出原因，研究了过往政策路径，以及展望了后续市场的演绎情况。

一、 总览：资本市场政策支持发力周期有望出现 ....................................................................................................... 3

二、1999 年：“六项建议”开启“519”史诗级行情 ........................................................................................................... 6

1、宏观背景：内有经济内生动力不足，外受亚洲金融危机影响 ................................................................................. 6

2、政策背景：“六项建议”着眼改善直接融资 ................................................................................................................ 7

3、市场演绎：“519 行情”应声而起 .............................................................................................................................. 7

三、2004 年：“国九条”奠定牛市基础 ........................................................................................................................... 8

1、宏观背景：经济强，股市弱 .................................................................................................................................... 8

2、政策背景：“国九条”出台，直接融资比重大幅提高 ............................................................................................... 10

3、市场演绎：遏制经济过热造成市场下跌，政策短期提振效果显著 ........................................................................ 12

四、2009 年：创业板开启A 股新产业元年 ................................................................................................................ 15

1、宏观背景：“四万亿计划”出台，移动互联网浪潮来袭 ........................................................................................... 15

2、政策背景：创业板出台，破成长企业融资困境 ..................................................................................................... 16

3、市场演绎：TMT 领涨，风格成为关键词 ............................................................................................................... 18

五、2014 年：“新国九条”吹响牛市号角 ..................................................................................................................... 20

1、宏观背景：经济进入“新常态” ................................................................................................................................ 20

2、政策梳理：“新国九条”颁布，资本市场结构进一步优化 ........................................................................................ 21

3、市场演绎：从结构牛到整体牛 ............................................................................................................................... 23

六、2019 年：科创板推出引领成长行情 .................................................................................................................... 25

1、宏观背景：经济再次面临下行压力，5G 引领技术周期 ........................................................................................ 26

2、政策背景：大力提振信心，科创板+“深改十二条”出台 ......................................................................................... 27

3、市场演绎：2019 年开始成长风格全面崛起 ........................................................................................................... 30

七、2023 年：股市有望成为扩大居民收入关键一环 .................................................................................................. 31

1、宏观背景：经济曲折式修复，新一轮科技周期开启 .............................................................................................. 31

2、政策背景：提振投资者信心——多渠道增加居民收入 .......................................................................................... 34

3、当前A 股存在的问题：亟需活跃A 股市场，打造财富效应 .................................................................................. 37

4、活跃资本市场、提振投资者信心：政策路径总结与展望 ...................................................................................... 38

5、行情演绎：政策有望持续发力，风险偏好有望持续改善 ...................................................................................... 45

八、后记 ..................................................................................................................................................................... 47