根据Wind 资讯数据显示，2017 年醋酸全年均价为3064 元/吨，较2016 年同比增长44.4%，与原材料甲醇价差为1516 元，同比增长54.5%。2017 年四季度甲醇受气头和焦炉气头产能限产影响，价格大幅上涨，2017 年甲醇均价较2016 年上涨了32%，醋酸价格上涨充分受益于成本端的支撑。2017 年1-11 月醋酸产量571.30 万吨，同比增长5.87%；表观消费量为527.04 万吨，同比增长1.03%。2017 年醋酸产量增长主要动力来自于出口量增长，受海外飓风影响和伊士曼醋酸装置故障停车，1-11 月份出口量为40.42 万吨，同比增长93.86%。

一、醋酸生产技术简介 ................. 3

1、甲醇碳基法是醋酸生产的主要工艺 ................ 3

2、三大主流生产技术 ...... 4

1、巴斯夫(BASF)高压工艺 ......... 4

2、BP/孟山都工艺 .... 4

3、UOP/千代田工艺 . 4

二、醋酸进入产能投放空窗期 ..... 5

1、亚洲与北美是世界最大醋酸生产地区 ............ 5

2、前期国内醋酸产能大量投放，行业盈利水平下降 ........... 6

3、供给格局好转，醋酸行业进入景气周期 ........ 7

三、受益于PTA 行业景气度回升，醋酸需求提升 .......... 9

1、PTA 行业供需格局好转，开工率提升和装置投产拉动醋酸需求 ...... 9

1、PTA 行业兴衰影响醋酸行业的景气程度 . 9

2、未来PTA 投产复产装置众多，拉动醋酸需求超20 万吨 .......... 10

2、醋酸乙烯下游EVA 扩产，间接拉动醋酸需求 ............... 12

3、新型下游醋酸制乙醇或成未来醋酸亮点 ...... 13

四、相关标的 ............ 14

1、华鲁恒升（600426）  14

2、华谊集团（600623）  14

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