造纸：多家公司公告一季报或业绩预告，受益纸价上涨，业绩大幅增长，加之股价前期表现较 弱，我们认为造纸板块仍有一波业绩持续验证的机会，首推业绩高增稳定性强的龙头纸企。纸 价走势逐渐分化，纸厂的联合提价仍在继续，三月下旬白卡纸及文化纸的提价函就纷至沓来， 而且幅度都很大，箱板瓦楞纸开始企稳回升。纸厂的限产提价和下游的消化库存观望处于弱平 衡，我们预计后续纸价有望分化：前期持续上涨的白卡和铜版纸提价函落地难度增大，5 月进 入淡季找寻后续的方向

一、本周主要观点3
二、造纸6
1．上周市场及组合情况6

2．行业基本面变化7

1）产品价格：文化纸市场稳定，白卡纸涨价落实7

2）本周国际针叶浆、阔叶浆价格上涨；国内针叶浆下跌、阔叶浆价格维 稳；美废 ONP、OCC 价格大幅下跌8
三、包装轻工行业10
1．包装原材料：原油价格上涨，衍生品价格盘整10

 2．其它轻工行业：本周国际黄金、白银价格上涨10
四、近期关注11