铝加工，勾勒智能制造转型升级新路径。目前，中国铝加工总体产能过剩，产品同质化严重、附加值低，低端铝材占比大，深加工率不足15%，随着铝加工装备水平提升和产能结构调整，行业龙头公司在部分高端应用领域实现了技术突破。未来展望：高端铝合金材市场潜力巨大，集群效应凸显，国内铝加工行业进入智能制造业转型升级的收获期。

投资聚焦 ...... 1

区别于市场的认识 ............ 1

铝加工行业概况 ............... 2

需求分析：新经济推动高端铝材消费爆发式增长 .... 2

全球铝消费保持稳定增长 . 2

中国铝材消费正发生着结构性变化 ...... 3

供应分析：铝材供给呈现结构调整 ..... 11

新投产产能以深加工为主低端产能增速放缓 ........... 11

铝加工材产量维持较高增速 ............... 13

美国铝业带来的启示 ...... 14

驱动铝加工创新、增值服务新模式 .... 14

Arconic 业务布局分析 .... 16

交通及建筑解决方案 ...... 17

由技术路径难度看国内铝材的替代性  18

国内汽车用铝技术逐步完善 ............... 18

航空航天铝板市场空间巨大 ............... 19

轨道交通挤压领域仍有增量 ............... 20

风险因素 .... 21

技术升级难度大，市场难以有效替代，新项目达产不及预期。 . 21

铝加工行业评级与投资策略 ............... 21

行业评级及重点公司推荐 ................... 21

重点公司 .... 23