行业增速提振明显，白电板块表现最优。或受地产回暖以及下线城市需求爆发等因素影响，2019 年家电行业线上表现优异。在618 大促活动拉动下，2019Q2家电板块各子行业线上收入增速提振明显，其中白电行业表现最为优秀，洗衣机（+35%）、空调（+32%）、冰箱（+28%）同比增速提升明显，略超预期；小家电（+19%）增长依旧稳健；电视机（+7%）自18Q3 以来首次出现正增长；吸尘器（+15%）Q2 收入增速扭负为正；美发产品（+7%）、按摩器材（+18%）收入增速有所放缓；新兴品类电动牙刷（+95%）享受行业扩容及线上渗透率的持续提升，线上收入依旧呈现高增态势。

一、行业整体增长加速，白电表现略超预期 ............. 4

（一）行业增速提振明显，白电板块表现最优 . 4

（二）客单价：产品结构升级，行业价格整体上移 ........... 4

（三）品牌表现：Q2 整体表现优秀，华帝美的领跑行业 . 5

二、行业风向标：白电板块增速提振，小家电增长依旧稳健 ... 6

（一）小家电：Q2 增速稳健，产品结构持续升级 ............. 7

（二）空调：Q2 价稳销量高增，美的份额持续提升 ......... 8

（三）洗衣机：Q2 行业增速提升明显，美的系表现亮眼 ................. 10

（四）冰箱：行业增长加速，线上表现量价双增 ............. 11

（五）电视机：行业扭负为正，小米一枝独秀 ................. 12

（六）吸尘器：Q2 行业重回正增长 ................. 13

（七）按摩器材Q2 增速放缓，电动牙刷保持高增 .......... 15

三、品牌表现：美的华帝高增趋势不变，九阳苏泊尔依旧稳健 ............... 16

（一）美的综合表现最优，华帝持续高速增长 ................. 16

（二）浙江美大：行业竞争格局日益加剧，产品高端化定位逐渐凸显 ............. 17

（三）科沃斯：Q2 线上零售额小幅增长 ......... 18

（四）飞科电器：Q2 收入增速稳定，新品表现优秀 ....... 18

四、成本分析：六月原材料价格略有提升 ............... 19

五、风险提示 ......... 20