行业面临的宏观经济环境下行风险。2018年全球经济稳步复苏，2018年第一季度美国经济企稳回暖，GDP增速达到2.82%；欧元区经济延续复苏态势加强；受益于出口较快增长等因素驱动，日本经济也将获得正增速。2018年下半年国内经济受到房地产投资调控和金融去杠杆政策以及中美贸易战等不确定因素影响下，整体宏观经济存在下行风险。

1、宏观环境面临下行风险......8

1.1、全球经济延续复苏态势........8

1.2、2018年一季度国内宏观经济平稳.......9

2、化工行业景气度较高......11

2.1、化工产品表观需求量总体稳健........11

2.2、行业下游需求保持增长，增速放缓.......12

2.3、行业固定资产投资增速回落......13

2.4、化工行业盈利上升......14

3、投资方向........17

3.1、投资方向一：原油价格上行中行业龙头受益..........17

3.2、投资方向二：农药行业麦草畏和草铵膦高度景气......19

3.3、投资方向三：环保趋紧利好染料龙头.......22

3.4、投资方向四：原料供给紧张，尼龙66产业链提价，行业景气向上.......25

3.5、投资方向五：新型甜味剂产品行业集中度提高........27

3.6、投资方向六：半导体及电子功能材料领域发展进入快车道......28

4、重点推荐个股........32

5、风险提示........47