2015 年资本市场对精准医疗产生了第一波的主题关注，随着短期市场热情消散，行业投资回归平静。但是产业的发展趋势不可逆转，过去的 2 年科技依然在进步。为了帮助投资者保持研究的敏感度，国金医药产业、海外、二级团队联手推出《基因测序、细胞治疗深度研究（2017 版）》。我们希望通过梳理最新的科研进展和产业公司情况，获得抢先布局领先企业的前瞻性投资机会。本篇是基因测序行业研究。

测序技术：不断更迭，性能不断提升 ....................5

衡量测序的关键指标：读长、通量、准确度和成本 .................5

一代测序技术：金标准，成本高难以大规模商业化应用 ..........6

二代测序：高通量低成本，今后一段时期仍是主流 .................7

三代测序：才露尖尖角，科研界的大规模普及是首要里程碑 ...8

测序策略的选择：深度、广度和数量的权衡..... 11

测序上游产品篇：大局已定，壁垒极高，国产平台道阻且长 ....12

测序下游服务篇：由NIPT 到肿瘤基因组学，寻找下一个杀手级应用 ............14

科研测序服务：梦开始的地方，停滞后有望迎来转机............15

生育健康诊断：基因检测的第一个杀手级应用，百亿级市场 .17

肿瘤基因检测：庞大空间即将浮出水面，千亿级市场............21

消费级基因测序：鱼龙混杂，渠道销售决定一切...................27

投资建议 ..................27

我们关注的基因测序领域重点公司 .28

华大基因：国内基因测序龙头，业务全面丰富 .28

贝瑞和康：NIPT 业务有特色有实力，产品+服务双线推进 ....28

鹍远基因：甲基化高通量测序技术领先，肿瘤基因组学领域优秀企业 ........28

博圣生物：全国性的出生缺陷防控综合服务商 .29

燃石医学：肿瘤基因组学转化先锋...................29

安诺优达：科技服务+产前诊断+肿瘤基因检测三线发展 .......30

世和基因：肿瘤基因检测标的，北陆药业参股企业 ...............30

风险提示： ...............30