宏观流动性：上周(20230320-20230324)美元指数继续回落，中美利差“倒 挂”程度继续收敛。10Y 美债名义/实际利率均下降，通胀预期再度回升。对于海 外，离岸美元流动性边际有所改善(Ted 利差、3 个月FRA-OIS 利差均收窄)。对 于国内，银行间资金面先紧后松，期限利差(10Y-1Y)收窄。

1 美元指数继续回落，中美利差“倒挂”程度继续收敛，通胀预期再度回升；离岸美元流动性边际有所改善；国内银行间资金面先紧后松，期限利差(10Y-1Y)收窄 ....................................................................................................................... 4

1.1 美元指数继续回落，中美利差“倒挂”程度继续收敛，通胀预期再度回升 .............................................................................. 4

1.2 离岸美元流动性边际有所改善；国内银行间资金面先紧后松，流动性分层不明显，期限利差(10Y-1Y)收窄 ................ 5

2 市场整体交易热度回升，传媒、计算机、通信、建筑、商贸零售等板块的交易热度处于相对高位；传媒、消费者服务、食品饮料等板块的波动率上升较快；各板块的波动率均仍处于80%历史分位数以下 ..................................................... 6

3 计算机、家电、食品饮料、银行、电子、医药等板块调研热度居前，食品饮料、钢铁、汽车、农林牧渔、化工、纺服等板块的调研热度环比上升较快 ...................................................................................................................................... 8

4 分析师继续同时下调了全A 的23/24 年的净利润预测。结构上，电力及公用事业、电新、轻工、机械、交运、建筑、医药、传媒、电子等板块23/24 年的净利润预测均有所上调 ....................................................................................... 9

4.1 全A 中23/24 年净利润预测上调组合占比均上升；而23/24 年净利润预测下调组合占比分别均下降；分析师继续同时下调了全A 的23/24 年净利润预测 .................................................................................................................................................. 9

4.2 行业上，电力及公用事业、电新、轻工、机械、交运、建筑、医药、传媒、电子等板块的23/24 年净利润预测均有所上调 ............................................................................................................................................................................................................ 10

4.3 创业板指、沪深300、上证50、中证500 的23/24 年净利润预测均被下调 ................................................................... 12

4.4 风格上，小盘价值的23/24 年净利润预测均被上调，大盘/中盘/小盘成长、大盘/中盘价值的23/24 年净利润预测均被下调 ........................................................................................................................................................................................................ 12

5 北上配置盘/交易盘整体均净买入，但行为存在“反复” ........................................................................................... 14

5.1 北上配置盘与交易盘的共识在于净买入电子、电新、医药、食品饮料、机械、化工等板块，同时净卖出计算机、通信、煤炭、电力及公用事业、金融地产、钢铁等行业 ............................................................................................................................. 14

5.2 北上配置盘与交易盘同时净买入大盘/小盘成长，同时净卖出大盘/中盘价值，而在其他各类风格(中盘成长、小盘价值)存在分歧............................................................................................................................................................................................... 15

5.3 北上配置盘净买入贵州茅台、宁德时代，净卖出美的集团 ..................................................................................................... 16

5.4 北上配置盘在机械、医药、化工、有色、汽车等板块主要挖掘500 亿元市值以下的标的 ............................................. 17

6 两融活跃度继续上升，整体仍处于2022 年以来的高位，仅次于2022 年6 月最后一周 ........................................ 19

6.1 两融主要净买入TMT、建筑、军工、电力及公用事业、化工、煤炭等板块，主要净卖出医药、金融、轻工、家电等板块 ............................................................................................................................................................................................................ 19

6.2 建材、交运、计算机、房地产、有色、农林牧渔、电力及公用事业、电新等板块的融资买入占比均在环比上升，其中，上述板块的两融活跃度均处于中枢以下水平 ...................................................................................................................................... 19

6.3 两融净买入大盘/中盘/小盘成长、大盘/中盘价值，净卖出小盘价值 ................................................................................... 20

7 主动偏股基金仓位再度回落，基民整体继续净申购基金，但幅度边际减弱 ............................................................. 22

7.1 主动股基仓位再度回落，主要加仓医药、轻工、建筑、通信、计算机、商贸零售等板块，主要减仓电子、电新、汽车、有色、煤炭、化工等板块 ....................................................................................................................................................................... 22

7.2 主动偏股基金的净值收益与中盘成长、中盘/小盘价值的相关性上升，与大盘/小盘成长、大盘价值的相关性回落 . 23

7.3 新成立权益基金规模下降，其中，新成立的主动/被动偏股基金规模分别下降/上升，平均发行天数分别下降/上升 24

7.4 个人投资者整体继续净申购基金，但幅度边际减弱，主要买入与金融地产、医药、新能源、周期、消费等板块相关的ETF 被主要净申购，与科技、传媒、建筑建材、电力等板块相关的ETF 被净赎回 ................................................................... 24