关键词：石化行业；供给侧改革；市场分析
摘 要：供给侧改革带来发展机遇。供给侧改革旨在指从生产端入手，通过优化劳动力、资本、土地、创新等要素配置，调整经济结构，使要素实现最优配置，提升经济增长的质量和数量。并提出了“三去一降一补”五大任务，石化行业企业应抓住供给侧改革带来的发展机遇，积极参与供给侧改革。
目 录：

投资要点... 8

1. 供给侧改革，化解传统行业结构性矛盾..... 9

1.1 供给侧改革被频繁提及.... 9

1.2 供给侧改革的必要性.... 9

1.3 “三去一降一补”五大任务....10

2. 石化行业的供给侧改革.... 11

3. 去产能，提升装臵有效利用率.....12

3.1 炼油业务....13

3.2 PTA.....15

3.3 丁二烯....17

3.4 合成橡胶....18

3.5 丙烯酸....21

4. 去库存，提升资产周转效率.....22

4.1 油气开采板块：库存下降，存货周转率得到改善..23

4.2 油服板块：库存稳定，存货周转率大幅下降59.07% ....25

4.3 炼化板块：库存下降，存货周转率保持稳定..26

5. 去杠杆，提升资金利用效率.....28

5.1 油气开采板块：负债继续上升，财务费用率较高..28

5.2 油服板块：资产负债率保持稳定，财务费用率维持低位...30

5.3 炼化板块：负债增速放缓，财务费用率维持低位..31

6. 降成本，开放上游油气供给端.....32

6.1 油气开采板块：受低油价影响，利润大幅下降，营业成本较高....32

6.2 油服板块：营业成本较高，毛利水平不断较低..33

6.3 炼化板块：毛利与净利润率水平较低，成本提升空间较大...35

6.4 开放上游油气供给端，降低企业成本....36

6.4.1 油气开采权放开...37

6.4.2 油气进口权放开...38

7. 补短板，提升整体竞争力....40

7.1 实行创新驱动战略，加大科研投入 .... 40

7.2 大力发展化工新材料 .. 42

7.3 积极响应节能减排和污染防治政策，实现绿色可持续发展 ... 43

8. 相关上市公司分析 ... 43

8.1 建议关注供给侧改革给石化行业带来的投资机会 .. 43

8.2 新潮实业：低油价下，大举进军油气领域 ..... 44

8.3 新奥股份：逐步完善LNG 全产业链 .. 45

8.4 上海石化：油价回升，业绩弹性大 .... 45

8.5 洲际油气：油田区块运营良好，业绩弹性大 .. 46

8.6 恒逸石化：参股浙商银行带来投资收益大幅提升 .. 47

9. 风险提示 .. 47