我们选择了19家主流百货/购物中心、9家超市卖场、6家黄金珠宝公司、3家化妆品公司以及2家电商及相关服务公司为样本，对其2017年年报及2018年一季报做了详实的数据分析。主要观点如下：1）2017年百货和超市收入端开始回暖，利润端改善更为明显，但分化仍然显著，龙头公司更具投资价值。2）传统零售公司纷纷试水“新零售”，新业态层出不穷；阿里系与腾讯系的投资布局明显加快，线下市场整合全面开启。3）伴随2017年可选消费社零数据景气度回升，上市珠宝和化妆品公司业绩靓丽，钻石镶嵌类公司尤甚。4）电商仍是最具活力的版块，阿里、京东等龙头公司强者恒强，但新生电商崛起也不可忽视；A股上市公司南极电商和苏宁易购GMV保持高速增长，业绩持续改善。

消费升级时代开启，价值消费和个性消费带来转型升级。我国消费升级表现在居民消费能力从一二线城市向三四线城市传导、发达地区向落后地区传导的过程。随我国三四线城市居民消费能力和理念逐渐向一二线城市居民靠拢，消费升级引中高端消费爆发。但三四线城市居民收入和消费水平较一二线居民仍有差距，对消费品价格更为敏感，更追求高性价比商品。此外，人均GDP3000美元具有拐点意义，现今我国部分三四线城市已经进入拐点阶段，跨越临界点之后的S曲线效应正在逐步形成，休闲娱乐等非必需消费品支出将大幅增加，从基础消费向价值消费、个性消费转型升级。

3 月限额以上企业服装鞋帽针纺织品零售数据发布，单月及一季度累计表现非常亮眼。从 3 月单月来看，服装鞋帽针纺织品零售额数据同比增长 14.80%，较去年同期 6.40%大幅上升 8.40pp，累计表现来看 18Q1 零售同比增长 9.80%，较去年同期 6.20%增 3.60pp，验证零售表现持续优秀观点。

本文通过国际对比和产业梳理，呈现国内社区生鲜市场的发展全貌，并深入探讨行业未来发展方向。从纵向的角度梳理了生鲜渠道历次变迁，认为社区生鲜或成为线下生鲜渠道第三极；从横向的角度对比研究了日本同业趋势和社区生鲜品牌 MY BASKET 的经营策略。通过进一步研究国内竞争格局和各方经营特点，思考探索了中国社区生鲜的经营之策和进化之道。本文既能作为生鲜行业最前沿的研究参考，又可以为投资者研究生鲜产业提供完整的分析框架。 

2018 年 3 月，全国社会消费品零售总额 29194 亿元，同比名义增长 10.1%。 50 家重点零售额同比增长 3.8%，较去年同期上升 0.7 个百分点。千家重点零售额同比增长 5%，比上年同期加快 0.5 个百分点。 

2016年中国化妆品销售额达2222.0亿元人民币，同比增长10.5%，增长率相对于2015年化妆品市场呈现出持续快速发展的态势.

3月25日，中国信息化百人会在北京发布了《2017中国数字经济发展报告》。《2017中国数字经济发展报告》由中国信息化百人会联合中国信息通信研究院、国家工业信息安全发展研究中心、中国电信、埃森哲、国家信息中心、中国电子信息产业发展研究院、滴滴出行、清华大学经济管理学院等机构共同承担完成，并共同发布。

3月5日，国务院总理李克强发布了《2018政府工作报告》，总结2017年国民经济和社会发展计划执行情况，并发布2018年国民经济和社会发展计划草案，其中在总结过去5年发展状况时提到，国内生产总值从54万亿元增加到82.7万亿元，年均增长7.1%，占世界经济比重从11.4%提高到15%左右。

1Q2018恒生指数震荡，年初至今上涨3.3%。年初以来，消费板块走势基本同步恒指，年度业绩发布则显示了需求端波动，多数龙头公司业绩符合预期，带动板块行情略好于恒指。截止报告日，消费品制造业指数年初至今上涨4.1%，消费品服务业指数年初至今上涨5.0% 。