近两周沪深300指数上升0.42%，创业板指数下跌0.67%。餐饮旅游行业指数本周上升0.94%。景区版块下跌1.38%，旅行社版块上升4.76%，酒店板块下跌2.14%，餐饮版块下跌1.94%。

今年两会关于旅游业发展有两个重要信号，一个是政府工作报告指出，要创建全域旅游示范区，降低重点国有景区门票价格；另一个是文化部和国家旅游局合并为文化和旅游部。业内据此认为，随着消费不断升级，政府将引导我国旅游形态从观光向休闲度假和文化旅游加速转变。事实上，“文旅”概念在我国提出多年，但真正成功的文旅融合发展项目却很少，今典集团旗下的“红树林”品牌算是其中的佼佼者。红树林品牌创始人张宝全凭借其对产业的深刻理解、敏锐的市场嗅觉和前瞻的行业判断，让今典集团率先从传统房地产企业成功转型为多元化文化旅游集团。

自文化旅游部成立后，中国旅游业进入新时代。消费升级和政策红利引领下的文旅产业逐渐成为当前市场需求的宠儿以及资本追逐的对象。从最初的世界之
窗到时下遍地开花的万达文旅城；从各类卡通公园到迪士尼抢滩登陆；从单一景区经济到全域旅游发展，经过多年砥砺发展的文旅产业发展趋势已然由卖方市场向买方市场转变、由资源能力向产品能力转变、由标准化产品向差异化产品转变、由客群市场向细分市场演进。

回流三四线并不显著，低线快速的城镇化是更重要原因。伴随北、 上等一线房价高企、落户收紧等因素影响，一线总人口（常住）近年年均 增长放缓至 100 万左右。新一线及二线城市由于具备良好经济、就业和居 住环境，常住总人口聚集效应明显，2016-2017 常住人口年增长达 400 万 左右，与此同时三四线常住人口增长其实有所放缓。而快速城镇化下我国 每年新增近 2,000 万城镇人口，三四线城市城镇化水平低，年增速高于一 二线 0.5pcts 左右，带来三四线城镇人口高增长才是消费增长主因。

备受关注的国务院机构改革方案，终于在3月13日揭开了神秘面纱，国家旅游局在新一轮具体调整中，将与文化部共同调整组建为文化和旅游部。对于这种“结合”，很多旅游业者并不意外，并表示是“众望所归”。“文化是旅游的灵魂”言犹在耳，更何况不同于以往机构改革的核心的“大部制”，此次国务院的机构改革，最为突出的特征是“功能管理”。从趋势上来看，这样有利于促进大文化的繁荣发展，旅游业转型升级，从观光旅游向体验旅游过渡，也能发展文化创意、体验经济。

社服板块业绩表现亮眼，酒店、免税及优质景区业绩快报预喜，板块业绩高确定性，高成长；②板块估值溢价处于历史较低水平，首旅酒店（30-40%增速vs不到30xPE），中国国旅（20-30%增速vs30xPE），中青旅（20%以上增速vs22xPE），峨眉山（25%以上增速vs22xPE），众信旅游（30%增速vs33xPE），宋城演艺（20%增速vs20xPE）。

对于休闲住客，我国过去的星级酒店房价在旅游花费支出中占比近 50%，酒店供给偏向中高端而与当时的居民收入结构相脱节，大量新增的快捷酒店供给的出现正是对这一需求缺口的弥补。自 2014 年底起，供给增速进入低个位数区间，供需结构开始平衡，我国酒店行业正式从“单边供给增长”切换到“供需动态平衡“的状态。