关键词：煤炭;房地产;能源;经济周期;VAR模型;技术创新;L型复苏
摘 要：通过对2011年和2021年两次经济周期见顶的比较，选择2013年5月至2023年4月的10年数据作为研究标的，建立关于文华商品指数、钢铁板块指数、煤炭板块指数的VAR模型，得到结论如下：(1)文华商品指数、钢铁板块指数、煤炭板块指数存在长期均衡关系；(2)文华商品指数和钢铁板块指数、煤炭板块指数互为格兰杰（Granger）因果关系，但钢铁板块指数和煤炭板块指数不互为格兰杰因果关系。通过分析得出：金融属性强的房地产行业在深度上影响中国经济，金融属性弱的煤炭行业在广度上影响中国经济，都会随中国经济而波动；中国经济见顶时，房地产行业和煤炭行业见顶时间有先后，呈现前后双顶形态；中国经济见底时，房地产行业和煤炭行业同步见底，与行业属性差异无关。同时，做出2个预判：2021年开始的系统性衰退至少要延续到2026年第2～3季度；中国房地产行业的库兹涅茨周期在2021年见顶结束。最后，提出要走技术创新道路，才能在2026年第2～3季度中国经济见底后，避免漫长的L型复苏。
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