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PPI死灰复燃的三大风险点-宏观月报20220216
2022 年1 月PPI 同比回落的 幅度大于市场预期(从10.3%回落至9.1%),这似乎证实市场主流观点认 为PPI 在2022 年会进入快速下行通道的观点。不过,开年以来大宗商品表 现出色,而我们在之前的报告(《大宗商品为何不惧历次美联储加息?》) 中对美联储加息周期中商品超额收益的研究似乎也进一步佐证了大宗商品 的本轮牛市还没有结束。因此,对于2022 年PPI 的一致预期来说,最大的 风险之一可能是“油价站上100 美元/桶,铜价站上11000 美元/吨”。