3 月25 日FDA 向日烟旗下8 款Logic 产品（3 款设备，5 款烟草味补充装）授予允许销售令，Logic 也成为21 年10 月Vuse 以来第二个获得批准的品牌，验证了我们此前判断：较早提交PMTA 申请的头部品牌有望率先获得批准，有利于美国市场竞争格局优化。此外本次批准设备中包含一款HNB 产品，其表现值得关注。

1. Loigc 成为第二个过审PMTA 品牌，美国市场持续规范 ................................................................... 3
2. 头部产品审核或将加速，推动美国市场竞争格局优化 ...................................................................... 5
3. 投资建议 .................................................................................................................................................. 5
4. 风险提示 .................................................................................................................................................. 5