2024 年一季度，化工品价格价差表现持续磨底，价差已接近绝对底部。从我们跟踪的“化工行业指数-价格”的分位数看，截至一季度末化工行业价格历史分位数为 32.31%，较一季度初的 31.02% 增加 0.66PCT，明显低于 2023 年同期的 42.59%。截至一季度末，我们跟踪的“化工行业指数-价差”历史分位数为 11.21%，较一季度初的 15.07%下降 3.86PCT，明显低于 2023 年同期的 19.78%。受能源价格高位震荡以及下游化工企业资本开支影响，价差至 2022 年四季度以来已经维持 6 季度的磨底状态。从开工率看，截至一季度末，我们跟踪的“化工行业指数-开工率”的平均值为 67.47%，较一季度初的 65.29%增加 2.18PCT，节后化工企业逐步复工复产，库存百分位为 84.60%，较季初增加 3.77PCT，节后库存开始去化。